PE試圖向大資管轉型 青睞固定收益

　　 除了應對行業低谷的不利影響，一些PEabs管也努力挖掘新的業務潛力。基石資本合伙人陳延立稱，固定收益市場規模龐大，且已經積累了一定的客戶資源，已經有一定的現實需求，開發固定收益產品是以往產業鏈的延伸，能夠和股權投資產生協同效應。
　　並購基金之外，急需資金的房地產業和地方融資平台，便成為PE轉型的最好切入點。
　　國民信和官網信息顯示，其已完成的7個投資項目中，有5個即為房地產投資。廖梓君也稱，其新業務團隊，主要是從事房地產基金業務。而PE開展的此類業 務，多為固定收益投資。國民信和上述牙克石項目即為委托貸款+券商資管模式， 通過齊魯證券資管發行資管計劃，最後由民生銀行發放委托貸款，收益為6。5%~9%。
　　上述基石資本房地產基金則為夾層基金。其張維此前稱，該基金部分資金做股權投資，另一部分則名股實債，約定一定期限後退出；另一部分則純粹是債務融資。
　　廖梓君稱，相對於股權投資，房地產基金等固定收益投資風險低，投資期限相對也比較短，但能否成功則取決於兩方面因素，一是有沒有專業的團隊，二是有沒有募集低成本資金的能力。
　　目前地產基金的收益在10%~15%，塑膠袋給LP的回報一般在9%~10%。而另一種則進行委托貸塑膠異型押出款，收益略高，今年5月，南京一家PE就以15%的年化利率，向上市發放了1。1億元一年期委托貸款。
　　在業內人士看來，市值管理是PE轉型大資管的另一方向。茂信投資合伙人張穎就認為，證監會正著手新股發行改革，未來新股鎖定期可能被延長。在此情況 下，將會有市值管理的業務出現。“市值管理不是短期行為，所以應多關注二級市場，做到一二級的聯動，這是我們在大資管方向下可以考慮的情況。”張穎說。
　　但PE開展市值管理業務並非易事。在某PE高層看來，市值管理主要是在二級市場，無論是業務模式，還是專業團隊，與PE過去的業務有很大不同，與公募基金的業務比較接近，PE不一定具備這樣的能力。
　　
　　隨著越來越多的PE試圖向大資管轉型。在業內人士看來，迎來機會的同時，也面臨著巨大挑戰，並非所有PE都有機會分得一杯羹。
　　在英菲尼迪董事趙麗梅看來，單就PE本身而言，真正能進入大資管階段的，在國內最多不會超過10家機構，而絕大多數都不具備這樣的能力。“從數量上來講，我估計這個比例不會超過百分之個位數。”她說。
　　“在現有的PE中，可能最多只有20%能浮出來，能走到最後的就更少。”廖梓君亦持同樣看法，目前行業仍未走出寒冬，很多PE可能會在這一輪行業低谷中消失，有能力往大資管方向發展的，只有部分前期形成了品牌影響和實力的機構。
　　前述PE高層認為，即便是一些實力雄厚的PE，往大資管方向轉型，也面臨著嚴峻挑戰。目前大資管市場群雄逐鹿，PE而且面臨著券商、基金、信托等傳統 機構的夾擊，而PE資本金、團隊、品牌都比較薄弱。“細究起來，面臨著很多挑戰，看起來很熱鬧，都沒涉及深層次的問題。”他說。
　　廖梓君則認為，雖然存在種種不足，但PE也有自身優勢，其采用合伙制，機制比較靈活，容易吸引人才。“各領風騷三五年，至少要兩三年後才能看得出來效果。”她說。